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■ 矫 月
5月7日，中国人民银行、证监会联合对外发布关于支持发行科技创新债券（以下简称“科创债”）有关事宜的公告。至今短短3个多月，科创债发行规模超过了8000亿元，呈现爆发式增长态势。金融机构作为发行主力军，参与热情高涨。
在笔者看来，科创债的火热发行凸显出多方面的市场需求。
一是国家科技创新战略的宏观需求。
从产业升级角度看，我国正处于经济结构转型关键期，传统产业亟待向高端化、智能化、绿色化迈进，人工智能、生物医药等新兴产业成为发展重点。我国通过推动科创债发行，引导金融资源流入关键科技领域，助力企业提升自主创新能力，增强国家科技实力和综合竞争力。
未来，我国将通过进一步完善政策、强化监管、优化服务，让科创债在推动科技创新、产业升级和经济高质量发展中发挥更大作用。
二是科创企业融资的迫切需求。
科技型企业研发周期长、不确定性高，且多为轻资产模式，缺乏传统银行贷款所需的抵押资产，难以从银行获得足够的资金支持。同时，股权融资易稀释企业控制权，对于一些处于成长期的科技企业而言，并非最佳选择。而科创债通过中长期直接融资的方式，为科创企业提供了新的融资渠道，满足了科创企业在技术研发、项目投资等方面的资金需求。
三是金融机构业务拓展与资产配置需求。
金融机构积极参与科创债发行，能在市场初期抢占份额，积累服务经验。
其中，中小银行发行科创债更为积极。政策支持优化了发行流程，简化信息披露要求，降低相关手续费，从而降低了中小银行的发行门槛和成本。同时，相较传统的主动融资工具，科创债发行利率较低，有助于中小银行优化负债结构，减少对短期负债的依赖，增强流动性管理能力。中小银行扎根区域经济，与本地科创园区、专精特新企业联系紧密，发债所募资金能直接对接这些企业的融资需求，精准服务区域科技创新。
对于证券公司来说，发行科创债不仅具有响应政策、支持科技企业发展的功能性作用，还可以使用募集资金直投培育科创项目，提前布局优质标的，为后续承销保荐业务夯实基础，拓展客户资源。
四是投资者多元化资产配置需求。
在当前利率下行和信用分化的市场环境下，优质资产稀缺，投资者对资产配置的需求日益多元化。科创债作为兼具信用溢价与政策支持的新兴品种，受到投资人关注。其票面利率在同类中短期资产中具备一定吸引力，部分产品通过银行、券商等金融机构主导的资产支持计划落地，自带较强的信用背书和融资成本优势，且具备政策信用，降低了投资人对风险补偿的要求。
沪深北交易所发布通知，支持发行人设置多种创新条款，提高债券投资价值和退出机制的灵活性，进一步提高科创债对投资者的吸引力。
总而言之，科创债发行火爆是市场各方需求共同作用的结果。未来，随着市场的不断发展和完善，科创债有望在支持科技创新、促进经济转型升级等方面发挥更大作用。
